电气设备行业关注泛在建设工控需求仍然承压油过滤器

5月制造业 pmi 指数报 49.4%, 重新降至荣枯线以下

2019年 5月份制造业 pmi 最新数值 49.4%,较 4月下降 0.7个 pct,重新降至荣枯线以下。 2019年 5月大型企业 pmi 为 50.3%,比上月下降0.5个 pct, 仍保持在临界点之上; 中、小企业 pmi 指数均也出现下滑, 持续位于收缩区间。 产成品库存、原材料库存指数仍位于收缩区间,企业去库存的情况仍在继续。 2019年 5月主要原材料购进价格 pmi 51.8%,较上月下降 1.3个 pct,原材料价格有所下降。

工业机器人、汽车、手机同比下降,新能源车、移动基站同比上升

下游需求方面,工业机器人累计产量同比下降,新能源车保持较快增长。 根据 wind 统计数据, 2019年 1-5月,我国工业机器人累计产量达到6.03万台/套,相比 2018年同期下降 11.9%。新能源车 1-5月累计产量 49.9万辆,同比增长 27.9%。汽车、 智能手机累计产量同比下降,移动通信基站设备累计产量仍保持大幅增长。 1-5月,我国汽车累计产量同比减少14.1%, 智能手机累计生产量同比减少 5.3%,移动通信基站设备累计产量同比大涨 126.8%。家电行业呈现整体增长, 2019年 1-5月,我国彩电、空调、冰箱、洗衣机累计产量同比增速分别为 5.3%、 11.0%、 3.7%、 6.9%。

全社会用电量增速有所放缓,电源投资上升, 电网投资下滑

根据中电联统计数据, 2019年 5月全社会用电量 5665亿千瓦时,同比增长 2.3%,增速较 4月下降 3.5pct。 1-5月,我国累计全社会用电量 2.80万亿千瓦时,同比增长 4.9%;累计发电量 2.78万亿千瓦时,同比增长 3.3%;

全国 6000千瓦及以上电厂发电设备容量 18.28亿千瓦,比去年同期增长6.1%;累计新增(并网)发电设备容量 2918万千瓦,比去年同期减少 522万千瓦,其中火电新增装机 1176万千瓦, 核电新增 125万千瓦,水电新增128万千瓦,风电新增 688万千瓦,光伏新增 802万千瓦。

2019年 1-5月,电源工程累计投资 768亿元,比去年同期增加 5.9%。

电网基本建设工程投资 1157亿元,比去年同期减少 18.2%。

投资建议

在国网建设“三型两网”进行转型与逆周期政策背景下,泛在电力物联网在 2019年进入建设关键期、特高压将迎来新一轮景气周期。建议关注相关板块代表公司如国电南瑞、平高电气、许继电气。工控行业预计短期承压,长期仍具成长性,建议关注综合实力强、有望在存量竞争中提升份额的龙头企业如宏发股份、正泰电器、汇川技术、良信电器。

风险提示

宏观经济不及预期,用电量增长不及预期,电网投资不及预期,泛在电力物联网及特高压建设不及预期,贸易格局变化,工控下游不及预期。

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