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橡胶市场转势动力从哪来？

现在来谈下跌近一年的琼胶价格转势问题或许早些。九月十一日美国纽约发生的恐怖事件，已经有经济学家预言，这是给美国疲软的经济雪上加霜，世界宏观经济形势的好转更遥遥无期。鉴于此，不少市场人士认为橡胶市场仍处于寒冬期，依然是暗无天日，转势何来之有？但是通过谈论转势问题对正确理解琼胶近期走势是很有意义的。

要谈论琼胶市场价格转势必须从那个近一年来的中期下跌跌势是怎样形成的谈起，它反映了一些重要的利空因素变化。无疑，自去年一月份开始至今的中期下跌趋势，在其发展过程中出现过一系列利空事件，这一系列事件揭示了主导橡胶市场价格运动的基本面情况。这一系列事件分别是：沪胶期市0101合约“多逼空”失败，它进一步促发国内橡胶价格下行，也揭示了基本面状况偏于严重利空状况，可以说沪胶的“0101事件”提前消化了天然胶生产、供应季节趋淡因素给胶价带来的支持或上涨，抑制了三、四月因季节原因历来皆出现上涨的空间扩展，从而今年一月份出现的下跌成为中期下跌趋势的始点；其后发生的事件是进入四、五月份我国天然胶产地陆续开割、新资源开始上市，以及其间发生的美国经济增速减缓及有关美国经济可能衰退的报导；最后就是国内新胶源上市高峰期的来临、东南亚橡胶生产国进入开割季节等。这一系列事件影响所及，琼胶市场价格从去年的8700元/吨下跌至近期最低价格6700元/吨，跌幅达到2000元/吨。

当然，这陶瓷绝缘一系列事件出现对市场即时影响是激烈的，可以作为解释当时价格下跌的动因或理由，然而它们对市场的影响有些是十分深远的，在相当长的时间内还会发挥着抑制胶价上涨的作用。而有些对市场的影响有明显的时效性，比如沪胶期市“0101事件”的影响；有些在整个中期下跌趋势中起着主导作用却又有明显的时效性，比如我国天然胶生产季节的来临。不可否认世界宏观经济的不利影响仍存在恶化的可能、拆下来后盖板拽出给油塑料软管用斗灌进东南亚天然胶生产季节持续时间还长，但这两个因素对于可能到来的琼胶市场价格走势的逆转将没有实际意义，因为在诸多影响琼胶市场中期下跌的因素中，唯有国内生产季节因素是起主导作用的，首先即使没有其它因素，这样的下跌行情也会出现，历来的情形就是这样，这是国内天然胶市场价格运动的固有特征。其次，其它利空因素的存在或许帮助这一下跌行情拓展下行空间，或许会延缓转势到来的时间及减弱转势的力度，但是不会改变转势这一决定性趋势，否则天然胶就不是天然胶不知为何物了。

必须如此明确琼胶价格走势出现转势的意义，它从哪里来就将从哪里去，既然生产季节因素是此轮中期下跌趋势的主因或决定性因素，转势的必要条件之一就是生产季节的结束、停割期的来临，曾经有过即将到来的生产季节因素对正在走下跌势的市场产生影响，同样也自然有即将到来的停割因素、新资源上市减速等因素给近期行情下跌或低迷带来的支持，为转势出现创造必要条件。随生产季节影响力的淡化，琼胶市场价格转势似乎是水到渠成的。这与人们对目前形势的悲观、乐观情绪无关，相反不能因为那些不良情绪影响对天然胶价格运动规律的认识，影响即将到来的琼胶市场转势的合理预见。

以季节因素预见转势固然是重要的，但仅仅借此作出判断是不具体的，至少目前市场仍处在新资源上市由强转弱的阶段，无法得到关于转势的市场实际性征兆。事实上据国家标准委介绍，现在提出应该留意琼胶市场可能出现的转势概念是建立在对近期市场方方面面情况分析基础之上的。

首先，作为产地的主要市场和全国性的琼胶市场从价格走势下跌到7000元/吨附近之后，市场便根据历史经验及现实情况产生了关于市场还能下跌多少的认识分歧，表现于琼胶市场价格走势上就是一个二个多月之久的横向振荡格局的出现和其后形成并继续运行中的下行通道振荡格局的出现。下跌动力不因为新资源上市速度加快而增强，相反出现了减少的迹象，这种状况也与东南亚生产国状况有所区别，后者在国际需求减少及资源上市等因素影响下近日创下了30年来的低位〔以印尼这例〕，而前者近期产销区价格普遍出现小幅反弹。

其次，正由于世界经济形势的恶化，各国的贸易保护抬头成为一种普遍现象，给各国相关产业及商品给予了必要的支持措施。美国经济衰退影响世界经济发展，在需求相对减少的情况下，国际石油输出国组织钨钢铣刀欧佩克已经作了减产计划并促使石油价格流化床坚挺，前日美国纽约华盛顿发生重大的恐怖主义事件，商品市场表现最为激烈，其中典型的是石油黄金期货价格涨至近一年来的最高。相应的事件也发生在橡胶生产国组织方面，近日东南亚橡胶生产国召开会议，明确30年来天然胶低迷的主要原因是供大于求，目前世界经济不佳，减产保价已达到刻不容缓的地步。

因此，在此次会议上达成了减产保价的共识，并具体确定了各国减产园林石雕的目标，计划二零零二年一由中国有色金属工业协会组织月开始实行。虽然东南亚橡胶市场对此反应较为平淡，但是远期合约交易活跃证明轮胎制造商已认可未来的利多影响，故在远期合约上进行买入保值。同样出于对价格低迷的抗拒，我国合成胶各生产厂家纷纷实行限产保价计划，加上消费需求趋旺，这一计划已达到明显效果，近日松香胶、丁苯胶等合成胶价格有所上涨。现在还没有看到我国天然胶生产商有关保护胶价政策出台，但是有关进口政策变化的可能性已经存在并影响到了下半年的进口，国家储备收购国产天然胶计划据说正在拟定中。今年美国经济衰退对我国出口贸易的影响是巨大的，出口从第二季度开始出现增速大幅下滑现象，维持正常的贸易顺差及扩大内需成为经济工作的重要内容，减少进口、扩大对国内产品的需求无疑是其中的必要手段之一。

在这样的背景之下，白糖这样的关乎国计民生的商品其下半年进口计划也难于进行，相信天然胶的进口也会减少以保护国内生产和扩大国内需求。计划收购国产天然胶储备和减少天然胶进口，是国际贸易保护手段，也是今年国内经济持续高速增长的客观要求，这些手段的出现必然将加速琼胶市场转势的进程。

现在尚难从美国近日发生的恐怖事件中证实其对琼胶市场的明确影响，但可以肯定的是，对于琼胶市场可能出现的转势行情是利多于弊，它可能引起美国等发达国家与阿拉伯国家的国际关系紧张，触发一系列事件影响石油运输等，造成国际油价上涨。这在事件发生后国际石油期货价格上涨已得到证明，而黄金价格上涨背后意味着人们对事态扩大的担忧，意味着美元走软，这些将从汇率变化方面给东南亚胶价带来支持，所以九月十三日东南亚橡胶市场纷纷出现实头回补现象。当恐怖事件的影响明确之后，近日反弹的琼胶行情将在日后成为证明转势开始是以这个事件为契机的，后者将成为转势的外在动力之一。